2015年我們還有很多不利因素，其中一個是庫存繼續加大，今年已經變化了6.4億萬平方米，貸款低速增長，只增加了0.6%，越來越多的錢沒有把錢轉移到房地產。2015年已經出現了一二月份的急劇下滑，但是這個下滑的趨勢我估計三月份會有所改變。

有利的條件是總理多次提到了貨幣的政策寬松，周小川行長也說了也許降息會延續，也會降準會延續，這是兩會里面明確表態的，對股市的表態也非常清楚。貨幣政策的變化沒有辦法預測，但是知道貨幣政策肯定比去年好，而且逐漸是有利于居民對于住房消費以及有利于城市發展建設的。因為在城市化的一項里面，仍然在政府工作報告里面是主要的地位。

第二是李克強提出的穩定住房消費，現在都在傳各地方政府兩會以后出臺了一些地方性的優惠措施，盡管李總理的報告當中提到由地方決定，因為各地情況不一樣，但是穩定住房消費還是一樣的。

第三是我們可以看到低利率不斷的提高可支付能力，從現在的兩次降息看，整體提高20%的支付能力，如果再出現降息，都可能提高30%到40%的支付能力。

另外一個是新增供應量的減弱，減少供應量有利于消化庫存和穩定價格。從08年以來，我們可以看到，08年是我們國房景氣指數最高的時候，現在到了93.7%，這個指數和我們的價格構成是密切相關的。而相對應的是價格變化，這個價格變化到現在已經出現了第三次的低谷，大家關心的是第三次的低谷在什么時候轉正，從去年年底開始，局部城市已經出現了回調，說明價格在變化之后，從最低點開始回升了。

去年年底的時候，明顯看到的是北上廣深的一線城市價格發生了變化更大，從低點開始回升。為什么去年九月份出現了這樣一個低點回升，930政策改變了消費信貸的政策，10月份又下調了利率，這兩個影響導致了十一月份和十二月份開始出現了價格的回調和市場的回調。

總體而言，這些都還沒有讓所有的價格變化成為正的，所以在今年的四季度價格可能會出現正的增長，而負增長有可能在二季度以后開始逐漸的回升，進入到正軌道以上。得出的結論區域分化開始加劇，最好的城市和最差的城市差200%的差距，我們列舉了十個城市的變化來看，差距都是巨大的。

另外價格不會短期內發生太大的變化，會在降幅逐漸收窄的情況下逐步回升，轉回正增長，但是正增長不會是很高的標準，只是回到一個正的情況，現行的情況看，原來我們預計的會逐漸的拉長消化周期，6.3億的消化周期會在今年的較長時間內以去化為主，這個去化在區域之間差距很大。

去年東部地區是急劇下降的趨勢，出現了接近20%的下降，今年一季度明顯中部和西部大幅度的下滑。開始表現出三四線城市急劇下滑的趨勢。這個影響是很大的，所以我們認為消化周期會繼續拉長。一二線城市不管有多大的庫存，都容易被購買力消化。